当天晚上，华尔街一间富丽堂皇的公寓里，觥筹交错，灯红酒绿

“HiBio，上次有幸被邀请参加莫迪的公开课，听到您对评级技术的介绍，这种感觉有如醍醐灌顶，令人茅塞顿开。莫迪不愧是有上百年积淀的华尔街老兵，在评级领域的积累让人折服，有您这样的专家坐镇，信用评级领域必定绽放出新的花朵，今天繁荣蓬勃的资本市场，莫迪功不可没呀。”

“Hi，Al，您过誉了。果真是多少次的邮件往来，也比不上见面聊聊呀。真想不到，诺曼还有这样年轻的投资总监，今天见到，果真是谈吐不俗，一表人才呀。”

“Bio，今天真开心见到您本人，我旁边是诺曼的市场部总监Lily，早就和我说期待认识评级机构的高管，今天她终于要实现梦想了，哈哈。”

“Bio先生，很高兴见到您，我是诺曼市场部总监，这是我的名片。”

就这样，在高启贤的引荐下，Lily见到了著名评级机构的企业评级部总监Bio。

接下来，到了谈正事的时候。

“我们最近发行了很多合成担保债务凭证产品，底层资产呢，你懂的，有一点点信用瑕疵。

所以我们做了一些切分和包装，我们想着，要是能有莫迪的背书，市场认可度一定大大提升。”

高启贤终于谈到了正事，争取评级机构的支持，是今天参加聚会的最主要动力。

“按照现有的评级方法，即使交易结构较为复杂，一般在评级分析时候也需要穿透到底层资产。”

显然，评级机构很清楚诺曼的打算，没有人愿意为了一点蝇头小利砸了上百年的招牌。

“那如果我们对产品进行结构化安排呢？”高启贤问道。

听到高启贤的发问，Bio不由一惊。

“原来，这个年轻人真的对评级方法做过深入了解，如果进行结构化安排，那么相当于对产品未来的现金流进行重新打包和安排，有了劣后级吸收损失，优先级自然可以获得很高评级。

但是，真正出现系统性风险之时，不管优先劣后，可能一夜之间都变成废纸，这种操作，可以说是目前评级操作的一个漏洞，而这个漏洞，在眼前这个聪明的年轻人眼里，竟一清二楚，门户大开。”Bio突然意识到。

“理论上说，结构化产品的优先级确实能拿到更高的信用评级。”Bio故作镇定回答说。

“Bio，您别误会，我们绝没有影响贵公司公正客观的企图。商业合作讲究的是互利共